En España, esta esta directiva se traspuso en la Ley 37/92 del IVA, que registra las particularidades del Oro de Inversión en el artículo 14 del Capítulo V en su título IX y a través de la Ley Ley 55/1999 BOE de 30 de diciembre de 1999.

Para estar exento del pago del impuesto, la inversión en oro debe cumplir una serie de requisitos que lo conviertan en oro de inversión. De esta forma, el oro sin IVA debe adquirirse en forma de lingotes o monedas de una pureza igual o superior a 995 milésimas (24 quilates equivalen a 999 milésimas de pureza). Estos lingotes podrán estar representados por títulos, es decir, que no es necesario almacenar el lingote en nuestra casa.

Imagen - covilha

Históricamente el oro ha actuado como valor refugio y en esta ocasión las dudas de los mercados lo vuelven a situar en el punto de mira de muchos inversores. De hecho, los metales preciosos son los que están sosteniendo al alza el CRB o índice en el que ponderan todas las materias primas.

Para quienes necesiten una imagen más cercana sobre la evolución del oro, Javier Alfayate desde Acciones de Bolsa nos ofrece su análisis acompañado por el correspondiente gráfico:

Oro: La tendencia es claramente al alza y aunque es evidente que no hay que tener cortos yo soy de la opinión de que esta subida algo de raro tiene. Si cae la bolsa, el oro sube por el miedo.. y si sube, el oro sube por la recuperación de la demanda… entonces, ¿cuándo cae el oro?.. en fin, algo me huele raro y así no meteré en oro nada de nada. Los que tengais, es para mantener mientras respete la mm30 en 1.130$.

La tormenta que ha tenido lugar en los mercados mundiales, ha producido un “efecto refugio”, por lo que puede observarse un incremento de las inversiones en oro en las últimas semanas.

El carácter tangible del oro lo convierte en un activo refugio en momentos de incertidumbre, perspectivas de inflación, o inestabilidad política. Es por ello, que la cotización del oro en euros se ha visto movida por la inseguridad política y económica de Europa y ha tocado máximos al cotizar a 909 euros el lingote.

Esta alza europea en el precio del oro, tiene su origen en dos motivos:

El primero de ellos, es el que le adelantáramos: una mayor demanda provocada por la incertidumbre financiera y el caos reinante en los mercados.

El segundo de ellos, tiene que ver con el denominado “efecto divisa”. El efecto divisa provoca una apreciación del oro en euros como consecuencia de la depreciación que la divisa europea ha marcado frente al dólar, moneda de referencia en cuanto a la cotización del metal precioso se trate.

Así los europeos podemos ver un efecto en el precio del oro, el cual no necesariamente se tradujo a los valores internacionales expresados en dólares.

Aún después de aprobado el plan de rescate a Grecia, los temores continúan reinando en los mercados, lo cual, a corto plazo, otorga un nuevo impulso al oro. Impulso que a comienzos de 2010 había sido perdido.

Los datos macroeconómicos positivos provenientes de EE.UU., tampoco han tenido el efecto deseado en los mercados. Es por ello, que muchos inversores todavía se vuelcan al oro, como un modo de protegerse ante eventuales caídas en la cotización del dólar.

A corto-medio plazo, la posible revaluación del yuan está generando una tendencia alcista en el oro, ya que se prevé que la apreciación de la moneda china genere un aumento de la inversión por parte de inversores del gigante asiático.

Se espera que si el Gobierno chino opta por apreciar su divisa, es como consecuencia de la creciente inflación nacional, lo que tonará al oro más atractivo como activo refugio.

Ante esta situación, los expertos consideran que el oro podría cerrar el año en los 1.200 dólares la onza, aproximadamente.

Sin embargo, el horizonte para 2011 ya no es tan claro. Los especialistas comienzan a entrar en pugna por una opinión favorable o desfavorable frente a la inversión en oro.

No queda claro para algunos, si la tendencia alcista se mantendrá a largo plazo o si por el contrario, los fundamentales del oro marcarán una desaceleración del crecimiento. Sin duda, encontraremos partidarios de una u otra corriente de opinión… usted, de que lado está?

El precio de oro, siempre ha respondido, tanto a las variaciones en la cotización del dólar, a la incertidumbre económica, como a a la inflación, entre otros factores.

Este comportamiento se ha dado ya que el oro es considerado un valor refugio, por excelencia. Se considera que no existe otra materia prima que pueda sustituir al oro como activo de refugio. Un buen ejemplo de ello lo constituye el hecho de que los Bancos acumulan sus reservas en este metal.

Si bien, algunos inversores, en el último tiempo, se han volcado a invertir en plata, por presentar una buena perspectiva, al tiempo que es más barata, no se debe olvidar que la evolución de este metal ha demostrado que también es más volátil que el oro.

Analistas de Barclays Capital sostienen que de acuerdo a la evolución del precio del metal precioso, se puede observar que el mismo responde más a factores especulativos, que a factores productivos.

De este modo se espera que la recuperación económica que irá teniendo lugar en el trascurso de este año y los venideros, no implicará una baja en el precio del metal precioso ni que el mismo pierda su estatus de valor seguro.

Siempre está recomendada una estrategia de largo plazo, por cuanto de invertir en oro se trate, dado que de esta forma el inversor se protege tanto de los vaivenes de los tipos de cambio, como de la inflación.

Sin embargo, aunque se espera un alza en los precios del oro, estos especialistas consideran que el mismo no será tan alto como algunos afirman. Esta contradicción deviene del hecho de que a medida que la economía inicie su recuperación será menor la cantidad de personas que compren oro para protegerse de la incertidumbre.

Si bien los analistas insisten en la tendencia alcista del oro a muy largo plazo, la situación se muestra complicada para el Trading a corto y medio plazo, y es que el oro, no logra recuperarse de las pérdidas sufridas anteriormente y se mantiene atrapado en una media mensual en torno de los 1.100 dólares la onza.

Actualmente el precio del oro exhibe marcas por debajo de este valor o ligeramente por encima, de sesión a sesión.

Aparentemente la tendencia del dólar se va a mantener firme por varios meses más, con lo cual, el precio del oro, no proyecta una gran recuperación a medio plazo. La tendencia observada en los mercados de futuros del metal, confirma una debilidad creciente.

Los analistas continúan recomendando, reducir la exposición al metal dorado y consolidar beneficios, por cuanto usted no pueda mantener una posición a muy largo plazo que finalmente le permita maximizar su rentabilidad.

Sin la idea arraigada del valor refugio que representa el oro, y en consecuencia el impulso de ventas que aún genera, el precio del metal precioso estaría mucho más bajo.

Un interesante estudio realizado por el Consejo Mundial del Oro, ha analizado y probado la relación existente entre el precio del oro en el mercado internacional y la inflación.

Dado el interesante contenido de este informe, hoy le presentamos un resumen y comentario del mismo, de modo que el inversor que guste de una inversión segura y de bajo riesgo como el oro, pueda tener una herramienta de análisis más en su haber.

En primer lugar, este estudio dirigido por Juan Carlos Artigas, reveló la relación que existe entre las variaciones del dinero en circulación y la cotización del metal precioso. De acuerdo a lo publicado, el incremento del dinero en circulación es un precedente del aumento en la cotización del oro. La relación temporal entre uno y otro evento se estima entre seis y nueve meses.

Por otra parte, en general, el incremento en la cotización del oro, es una señal de la aceleración de la velocidad de circulación del dinero, la cual genera una mayor presión inflacionista.

Las políticas de impresión de moneda o también denominado, aumento del circulante, que muchas veces son adoptadas por los Gobiernos para hacer frente a las crisis, suelen ser un disparador del precio del oro, y este a su vez, una señal del potencial inflacionista de la economía.

El estudio concluye que ha quedado demostrada la relación entre el precio del oro y el dinero en circulación y la velocidad del dinero en circulación, y con ello la inflación. En resumen el oro puede ser visto como un indicador de la inflación global futura.

El oro resultó una de las inversiones más rentables de los últimos 10 años. Si analizamos el comportamiento y el avance en los precios del metal precioso en la última década, veremos que su cotización creció a paso lento pero seguro.

En este período de tiempo, obviamente, el ascenso no fue lineal. Hubo varios episodios de alza descontrolada y luego algunos derrumbes.

Como ya comentáramos en varias oportunidades el comportamiento del oro y su demanda están apoyados por las bajísimas tasas de interés que se encuentran en vigor en el mundo, la debilidad del dólar y el temor de que las políticas de expansión que adoptaron los países desarrollados derive en una escalada de la inflación a futuro.

Pero no solo los ahorristas privados se han volcado al oro como activo refugio, países como Rusia e India mediante sus bancos centrales han demandado grandes cantidades del metal para aumentar sus reservas.

Esto genera un mercado en expansión, de esta forma, no sólo quienes invierten en el metal precioso sacan provecho de la escalada de su precio, sino quienes han invertido en acciones de las compañías mineras o bien en fondos cotizados que repliquen el precio del metal, o inviertan en carteras compuestas por acciones de las mineras, han obtenido altísimas ganancias.

Las firmas mineras de renombre internacional como Barrick gold, han anunciado la expansión de sus explotaciones, o la firma TG-Gold-Super-Markt, que ha anunciado la comercialización de pequeños lingotes de oro mediante máquinas expendedoras ubicadas en lugares públicos de Alemania.

El banco de inversión Barclay´s estima que durante este año la demanda del oro equivaldrá a un tercio del total de las inversiones mundiales, cuando hace cinco años representaba sólo 10%.

En el trascurso de la semana los precios del oro sufrieron ciertas variaciones, por un lado el martes la cotización del metal precioso bajó a mínimos de siete meses, lo cual favoreció las compras de inventarios físicos del metal precioso.

Sin embargo, este fin de año impulsó el retiro de muchos inversores especulativos, por lo que el escaso volumen de los negocios inflaba los movimientos de los valores.

Se espera, sin embargo, que apenas iniciado 2010 se produzca una recuperación de los precios del metal. En esta semana el volumen de ventas provenían de los especuladores que liquidaban sus posiciones, sin embargo, el incremento de la demanda física compensó parcialmente la caída.

Por otra parte, la recuperación del precio del dólar que se vio esta semana detuvo un poco el alza en el precio del oro como valor de refugio, incrementando el coste de adquisición del mismo para los tenedores de otras divisas.

Las perspectivas para 2010, son que el precio del oro recupere y hasta supere los valores marcados por encima de los 1.200 dólares la onza a comienzos de diciembre.

En el trascurso de esta semana el titular de Finanzas de Rusia, Alexéi Kudrin anunció que se otorgó autorización a la Reserva Estatal de metales y piedras preciosas (Gojrán) a vender parte de sus reservas de oro.

Esta medida importa la venta de un volumen considerable del metal precioso conservado como reserva. Asimismo se prevé que esta medida no se repetirá en un futuro próximo.

Si bien, en el comunicado emitido, Kudrin no confirmó la cantidad de oro que se negociará en el mercado, algunos expertos estiman que los rusos venderán en 2009 unas 30 toneladas de metal precioso.

El ministro precisó que el valor del oro vendido se determinará en dólares de acuerdo a la cotización internacional vigente al momento de la venta. Parte del producto de esta venta se destinará a la compra de diamantes, y la restante proporción a medidas tendientes a paliar la crisis económica.

Se espera que las transacciones rindan buenos beneficios dado que se venderá una materia prima cuyo precio ha revelado importantes incrementos en este año y se adquirirán diamantes cuyo valor ha caído hasta alcanzar el mínimo de los últimos quince años.

Las reservas de oro del Banco Central ruso, solo son una parte de las reservas de oro totales que cuenta el país. El pasado 1 de noviembre, estas reservas alcanzaban las 19,5 millones de onzas.

En el curso del mes de octubre el volumen de oro en las reservas del BC creció un 2,6 por ciento, mientras que el precio del oro en las reservas aumentó desde los 18.846 millones de dólares el 1 de octubre, e incluso se elevaron hasta los 20.407 millones de dólares el 1 de noviembre.