EEUU - China: ¿Divorcio financiero en puerta?

Desde el día de la asunción de Obama, no he parado de escuchar diferentes versiones sobre el Divorcio financiero en puerta por el que planearían pasar China-USA con total espanto. Ello en virtud de los dichos pocos felices, pero seguramente muy bien estudiados que arrojo Timothy F. Geithner, en los que aseguraba que la nueva administración tiene el convencimiento de que Pekín manipula su divisa, el yuan, para mantenerlo por debajo de su auténtico valor y garantizar así la competitividad de sus exportaciones y su mano de obra.

Básicamente el problema surge que, como sabemos, la economía China se está contrayendo más rápidamente de lo que parece, considerando que de la última estimación de crecimiento del PIB Chino de 2009 es del 6,8%. Esas son las cifras oficiales, pero parecería que su método de calculo es lo más parecido al INDEC Argentino que a otra cosa, pues algunos estudiosos sostienen que en verdad, por las características del crecimiento en otros países donde tienen el problema de la “sinceridad bruta” y un cálculo adecuado estaría marcando un crecimiento que rondaría el 0%. Si, leyó bien, el 0%, de ahí el tamaño del problema. En caso que esto ocurra, China no tendría fondos excedentes para colocar en inversiones y debería recortar sus compras de deuda pública de EEUU. Algo así como que Tío Sam, un día llego a la casa y se encontró sin dinero.

En consecuencia, podría temerse que la financiación China puede faltarle a Estados Unidos justo cuando el bote necesita salir nuevamente a flote y a todo vapor. Y como de alguna manera hay que financiar el déficit, las recapitalizaciones de las financieras y el estímulo fiscal, solo queda una sola cosa que hacer cuando no alcanza y somos dueños de la maquinita de hacer los billetes…claro! A funcionar día y noche.

Claro que para ello los papeles del divorcio ya llegaron al estudio del abogado, y ante todo lo dicho y el inminente quiebre de relaciones, parecería que vamos a un escenario inflacionista, e incluso hiperinflacionista por la constante y multibillonaria emision de dinero. Espero estar exagerando, pero si hay fiebre probablemente haya infección. Ahora bien ¿todo esto sorprende a EEUU? ¿O de algún modo estamos ante un escenario montado para la ocasión, que solo pretenden histeriquear un poco para después reconciliar? Muchos opinan que en realidad todo lo contrario y que deberíamos esperar deflación.

En primer lugar, hoy por hoy, no podemos hablar a ciencia cierta de que pueda darse un verdadero divorcio financiero entre ambas potencias, considerando desde lo básico que una decena de las más grandes empresas mundiales de energía, producción automotriz y otras, se encuentran compuestas por capitales mixtos. Entonces difícilmente podría cerrarse la puerta para media empresa. Todo tiene que ver con todo…

Esto nos lleva con relación a lo que verdaderamente nos interesa y es que de acuerdo a que nuestros indicadores nos marquen inflación o deflación, estaremos ante ganancias o penas a la hora de contar nuestro activo dorado: el oro.

Para comenzar, habría que posicionarse de un lado u otro de la balanza, tomar partido por deflación o inflación. Aunque parece obvio, o al menos así lo ven unos cuantos cerebros financiero, la economía global se enfrenta bajo presiones deflacionistas, pero en realidad hay un debate abierto entre deflacionistas e inflacionistas como Adam Hamilton que nos advierten que llega una gran inflación por lo siguiente: Obama, tanto en su campaña como a su reciente asunción, abogó por una reforma del sistema financiero para fortalecerlo y hacerlo más resistente a los altibajos del mercado, abriendo de este modo el juego, “La principal prioridad -dijo Geithner- será mejorar el sistema de regulación estadounidense”.  Entonces, la lectura fue directa a la maquinita que antes mencionamos, consecuentemente el oro da señales alcistas y claro, evidentemente queremos ganar.

Ante tanto revuelo, y si en su caso aún no has podido determinar para que lado se inclinará la balanza de precios, recuerda que el metal precioso que tiene guardado o que saldrás a buscar, es dinero REAL. Y en el entorno de suspenso frenético actual se huye de las deudas y se busca la marea calma, el Oro.

Quizás nos equivoquemos y tengan razón los deflacionistas, pero lo más seguro será lo siguiente: en ese caso, no nos haremos millonarios ni sacaremos ganancias sobredimensionadas, pero lo que es cierto e indiscutido es que no perderemos, sería algo así como salir inmune del divorcio controvertido. Todo va a depender, como dijimos al comienzo, si son o no falsas señales…

El precio del oro y su relación con la economía

¿Por que razones aumenta el precio del metal? Muchas veces, más allá de la eterna lucha entre la oferta y la demanda, el precio del oro se ve influenciado por los movimientos de los valores de las divisas mundiales. Esto es así sobre todo porque el valor del oro se cotiza mundialmente en dólares, que es la moneda de referencia para su comercialización.

En este sentido, vale un ejemplo bien cercano: con la manifiesta debilidad del dólar, más allá de la extrema volatilidad del mercado de divisas, el valor del oro tiende a subir. Sin ir más lejos, en momentos en que el dólar se encontraba en mínimos históricos frente al euro, el precio del oro se escapaba más allá de los mil dólares por onza. Esto es así porque la demanda aumento en la medida que a los inverionistas que tenían euros en su cartera les era mucho más barato comprar oro, un valor refugio en todas las épocas.

A su vez, en contextos inflacionarios, la gente se apura a comprar valores refugio antes que la moneda en la que tiene sus ahorros pierda más valor por efecto de la inflación. Esto ayuda a un aumento de la demanda y, consiguientemente, del precio.

Y no nos olvidemos del efecto de los tipos de interés sobre el precio del oro. Las sucesivas disminuciones de lso tipos de interés mundiales ocurridos en el último año le quitan atractivo a las inversiones en las monedas correspondientes. Y esto ha ocurrido a ambos lados del Atlántico. ¿Que ocurre entonces? Las inversiones pierden atractivo y la demanda de oro aumenta por la misma razón de siempre: es considerado un refugio del dinero hasta que aclare el panorama…

Precio Oro: ¿como se determina?

¿Por que razones sube el precio del oro? ¿Cuales son los determinantes de dicho precio? Estas son solo algunas preguntas que nos hacemos cuando escuchamos en las noticias que el precio de la onza troy subió o bajó en los mercados.

Pues bien, en primer lugar, hay que tener en cuenta que la oferta de oro es extremadamente inelástica y que reacciona lentamente frente a un aumento de la demanda. En general, cuando ocurre un aumento de precio, la primera reacción del productor es aumentar la oferta, para poder aprovechar la suba. Pero esto no es tan fácil en la explotación de oro.

Para aumentar la producción, se deben realizar nuevas inversiones, lo que no sería nada fuera de lo común frente a perspectivas de aumento de preciso futuros. Sin embargo, aquí aparece un gran problema: hoy en día, es extremadamente difícil encontrar una zona lo suficientemente rica en oro como para realizar nuevas perforaciones a fin de explotarlo. No es solo la mina: se deben crear caminos, trasladar personal, tener todo un aparato de infraestructura nada barata para apoyar la explotación.

Si no se pueden abrir nuevas minas, entonces solo queda la explotación de las actuales. Y en este sentido, hay que recordar una cosa: el oro es un recurso no renovable. Cuando se acaba, se acabó. Por esta razón, las potencias que poseen las mayores reservas del metal son reticentes a aumentar significativamente la oferta.

¿Que sucede entonces? La mayor demanda con la oferta estancada presiona al precio del oro hacia un nuevo punto de equilibrio, a un valor mayor al anterior. Es teoría económica pura. Y esta si funciona…