China da un paso al costado

El papel que se le atribuyó a China en el mercado del oro, parece estar cambiando de dirección.

Desde que China anunciara el año pasado el fuerte incremento de sus reservas de oro, el mercado atribuyó a esta potencia mundial un papel de fuerte comprador de oro.

Esta versión estaba asimismo apoyada en las declaraciones de las autoridades monetarias chinas en cuanto a la estrategia de diversificación de las reservas.

Sin embargo, esta semana el panorama ha cambiado abruptamente cuando el vicegobernador del Banco Popular de China Yi Gang, declaró que China se mantendrá cautelosa en cuanto al aumento de sus reservas en oro, dada la estrechez del mercado internacional del oro.

Rápidamente estas declaraciones produjeron una nueva disminución en los precios del metal precioso. Sin embargo, no se descarta que las declaraciones efectuadas constituyan una estrategia del país asiático para obtener mejores precios para sus futuras compras.

Imágen: Fuente Google

Tiempo de recuperación?

El desempeño del metal precioso no resultó en 2010 tal como muchos esperaban. La tendencia y el increíble rally que protagonizó el precio del oro en 2009, no resultó extensivo al nuevo año.

Sin embargo,después de las pérdidas que se registraron entre enero y comienzos de febrero, el mes de marzo arrancó con una mejor perspectiva.

Actualmente el oro se mantiene en una senda alcista que compensa parcialmente las pérdidas anteriormente registradas. Apoyado en las recientes caídas del dólar el precio del metal precioso recuperó ya el 50% de las pérdidas previas.

En este momento el canal a mediano plazo estará marcado por mínimos en torno de los 1.080 dólares la onza y máximos cercanos a los 1.226 dólares.

Oro e inflación

Un interesante estudio realizado por el Consejo Mundial del Oro, ha analizado y probado la relación existente entre el precio del oro en el mercado internacional y la inflación.

Dado el interesante contenido de este informe, hoy le presentamos un resumen y comentario del mismo, de modo que el inversor que guste de una inversión segura y de bajo riesgo como el oro, pueda tener una herramienta de análisis más en su haber.

En primer lugar, este estudio dirigido por Juan Carlos Artigas, reveló la relación que existe entre las variaciones del dinero en circulación y la cotización del metal precioso. De acuerdo a lo publicado, el incremento del dinero en circulación es un precedente del aumento en la cotización del oro. La relación temporal entre uno y otro evento se estima entre seis y nueve meses.

Por otra parte, en general, el incremento en la cotización del oro, es una señal de la aceleración de la velocidad de circulación del dinero, la cual genera una mayor presión inflacionista.

Las políticas de impresión de moneda o también denominado, aumento del circulante, que muchas veces son adoptadas por los Gobiernos para hacer frente a las crisis, suelen ser un disparador del precio del oro, y este a su vez, una señal del potencial inflacionista de la economía.

El estudio concluye que ha quedado demostrada la relación entre el precio del oro y el dinero en circulación y la velocidad del dinero en circulación, y con ello la inflación. En resumen el oro puede ser visto como un indicador de la inflación global futura.

Ganacias de los fondos cotizados en oro

La increíble escalada que efectuó el precio del oro, no sólo ha beneficiado a quienes invierten directamente en lingotes o monedas, sino que también ha sido muy productivo para aquellos que han invertido en Fondos Cotizados (ETF) que replican en su comportamiento.

Son más de 40 los fondos que en la actualidad se pueden adquirir en el mercado español y que invierten en el sector del oro a través de empresas mineras. Lo sorprendente es que las ganancias que han generado estos fondos, en la mayoría de los casos, un 95% de hecho, han hasta duplicado las ganancias obtenidas por los inversores que invirtieron en el metal.

Este dato no es menor ya que en lo que va del año el oro se ha revalorizado un 35% aproximadamente.

Algunos fondos como el STABILITAS Pacific Gold+Metals ha alcanzado este año ganancias del 136%, cuadriplicando así las obtenidas por el metal.

El origen de las abrumadoras ganancias alcanzadas por algunos de los fondos cotizados (ETF) tiene su origen en las ganancias que están obteniendo las compañías que componen la cartera de inversión de estos fondos.

Hay otros fondos como LODH Invest World Gold Exp EUR P y Share Gold, que si bien no alcanzaron los números del anterior si se posicionan fuertemente frente a las ganancias.

Cuando analizamos estos casos siempre nos ronda una pregunta: hay tiempo todavía para obtener ganancias en este ámbito?

La respuesta es simple, aparentemente mientras el dólar continúe en su camino de depreciación, el precio del oro no parece tener límites. Mientras el oro continúe su rally alcista, estos fondos replicarán las ganancias también.

Nuevo record del oro

Nuevamente esta semana el precio del oro ha tocado nuevos máximos históricos, alcanzando un precio de 1.115 dólares la onza troy.

Sin duda, la debilidad del dólar y los fantasmas que se ciernen sobre el avance de la recuperación económica están impulsando la cotización del activo refugio.

Sin embargo, no son los únicos impulsores de la cotización del metal precioso. Las expectativas de compras adicionales por parte de los bancos centrales de algunas economías emergentes se están convirtiendo en catalizadores del activo refugio.

Los analistas de Goldman Sachs, como muchos otros expertos prevén que el precio del oro continúe su escalada y alcance los 1.200 dólares la onza en el corto plazo.

La explicación del comportamiento del precio del oro radica en el hecho de que invertir en el metal precioso no solamente no tiene una rentabilidad como una tasa o un dividendo, sino que además tiene costos de mantenimiento del metal físico o bien el costo del índice financiero que lo replica y es por ello que la mayor demanda de este metal tiene siempre como objetivo el de mantener el capital en términos reales.

Como consecuencia de lo expuesto y de la tendencia observada en el último año se puede concluir que, en la medida en que la incertidumbre envuelva los mercados, el precio del oro no encontrará su techo.

Comprar oro

¡Comprar oro! La crisis económica ha vuelto a desatar la fiebre amarilla y el metal precioso se ha convertido en uno de los activos más cotizados. El precio del oro mantiene su tendencia alcista beneficiado por las conciciones económicas y su papel como valor refugio. La debilidad del dólar y la posibilidad de vivir un situación hiperinflacionaria también están ayudando.

Este escenario tampoco es nuevo, ya que comprar oro suele ser una de las primeras alternativas en tiempos de crisis. En la actualidad existen diferentes opciones para invertir en oro y no todas implcan la adquisición física del metal.

En este sentido cada vez está más extendida la inversión a través de la compra de oro con ETF y otros productos financiero como fondos de inversión que apuestan directamente por el oro como materia prima o en su defecto en empresas del sector.

Quienes tengan apego al oro físico, también se pueden comprar lingotes de oro e incluso invertir en monedas de oro o joyas. En el caso de los lingotes surge el problema de la custoria y transporte, por lo que muchas personaspor los  certificados de depósito sobre oro. En realidad sólo se trata de un papel que certifica que se es poseedor del oro, lo que elimina el gasto de transporte y mantenimiento, además de hacer su custodia algo más llevadera.

En cualquier caso, el mercado o ’spot’ más activo para la compra y entrega inmediata de oro es el de Londres, seguido de India, Oriente Medio, China, Singapur, Turquía, Italia y Estados Unidos son también mercados importantes de comercio de oro físico. Una de las ventajas de comprar oro es que se trata de una inversión exenta de IVA.

Imagen - covilha

El precio del Oro no para de subir… ¿Cuáles son las expectativas?

Los precios del oro tocaron hoy los niveles máximos de 18 meses por segunda sesión consecutiva. Este récord se alcanzó debido a que el dólar continúa cayendo, tocando mínimos de un año frente al euro, lo que impulsa las compras del metal precioso como activo alternativo.

Mientras que el presidente ejecutivo de la productora canadiense IAMGOLD Corp. considera que el oro podría continuar trepando y alcanzar los 1.200 dólares a fines de año, el presidente ejecutivo de la sudafricana Gold Fields, la cuarta productora mundial del metal precioso, aventuró que el precio del oro podría alcanzar los 1.600 dólares la onza en los próximos seis a 18 meses.

Ambos coinciden en que “en este punto la tendencia es más al alza que a la baja” y que inclusive el incremento esperado en los precios del metal precioso se producirían en el corto a mediano plazo.

Los puntos fundamentales que sustentan el comportamiento de los precios del oro son los siguientes:

• El retorno de las dudas a los inversores, ante la preocupación de que la recuperación mundial pudiera ser más lenta de lo esperado.

·        La debilidad creciente del dólar frente al euro

·        El renovado fantasma de la inflación creciente

·        La tendencia alcista esperada en el precio del petróleo

Estos puntos son de vital influencia en la fluctuación de los precios ya que el ORO constituye un activo de refugio, porque exhibe un menor riesgo que otros activos como el petróleo o la bolsa.  Esta tendencia positiva de la cotización del metal precioso se refuerza en las expectativas de que el petróleo va a subir a 100 dólares en los próximos meses. Si esto se produce, dada la relación de largo plazo entre el oro y el petróleo, se debería concluir que el oro subirá.

Además el oro es utilizado a menudo como una protección contra la inflación, y por ello, el crudo y el oro habitualmente se mueven en la misma dirección.

Krugerrands

El krugerrand sudafricano es una de las monedas acuñadas en oro más solicitadas del mundo. Fue la primera en contener exactamente una onza de oro fino, y fue proyectado desde un principio en el vehículo de transporte de la inversión en oro.

El Kruger Rand fue acuñado por primera vez en 1967 a fin de ayudar a la venta del oro sudafricano en el mercado. Las monedas tienen curso legal en Sudáfrica, pero tal como mencionamos, realmente no fueron proyectadas para ser usadas como dinero.

Al principio, fue vendido en una prima exorbitante del cinco por ciento sobre la base el valor de oro, y sólo fue hecho un tamaño de la moneda conteniendo una onza troy de oro (31.1035 g) de peso. Hoy en día, esta moneda es ofrecida en una variedad de tamaños y poseen primas atractivas de un uno por ciento como máximo.

La aleación de oro contenida en la moneda posee una pureza del 91.67 por ciento (22 quilates), siendo el peso real de una moneda de una onza (de oro) de 1.0909 onzas (33.93 g). El resto de la masa de la moneda es cobre (2.826 gramos), dando al Krugerrand un aspecto más naranja que las monedas de oro aleadas con plata.

En total, han sido vendidas 54,5 millones de monedas, y el Rand recibe su nombre del hecho que el anverso muestra la cara de Paul Kruger, el presidente de la vieja República de Sudáfrica. El reverso representa a un springbok, el antílope nacional sudafricano.

El rescate del dorado

El pasado 16 de Enero, como mucho sabrán, naufragó un buque de bandera chilena en las aguas del Atlántico sur, justo en las costas de Santa Cruz, Argentina.

Y para aquellos que recién se enteran y se preguntarán porque nos interesa. La respuesta es simple, y de seguro comenzará a interesarles a ustedes también, este navío cargaba, nada más y nada menos que 9.506 kilos de oro y plata sin refinar, es decir un cargamento valuado en “tan solo” 15 millones de euros.

Por suerte, el Polar Mist, (tal es el nombre del buque), estaba asegurado, y quien reponde por dicho seguro -el Lloyds de Reino Unido- ordenó que a principios de la semana entrante se inicie el correspondiente rescate del fondo del mar. Lo interesante es que aunque en un principio se había descartado la posibilidad de reflote, ahora parece que dicha alternativa comienza a tomar otro color, ello según los dichos de los propios responsables de la misión, que sostuvieron que… “Quizá sea más fácil reflotar la embarcación que retirar las 8 cajas de metal de las bodegas”.

Claro, imaginen lo que sería el traslado de dichas cajas, con el peso que ellas significan, ni hablar de las maquinarias y el tiempo que dedicaría tal labor. De cualquier modo agregaron que… “Recién cuando los buzos lleguen al barco se decidirá qué hacer”. Recordemos que el Skandi Patagonia, el encargado del rescate, es un barco único en Argentina, que cuenta con 92 metros de largo y 20 de ancho y cuenta con un helipuerto. La característica más peculiar del Skandi Patagonia es que cuenta con un sistema de posicionamiento dinámico que le permite, gracias a la potencia de los motores y sus 6 hélices, permanecer siempre en el mismo lugar. “Aunque hayan vientos y mareas impresionantes, el barco no se mueve”.

Mas allá del resultado de las tareas de este espectacular barco, la investigación correspondiente determinará que pasará con los siete tripulantes que debieron ser rescatados por un helicóptero bajo un temporal de película, y la pregunta es si cuando por fin se sumerjan con toda la tecnología contra la fuerza de la naturaleza, encontrarán lo buscado. Tengan en cuenta que transcurrieron casi dos meses desde su hundimiento y ¿el oro sigue allí?

Es toda una tentación para los piratas de nuestro siglo, claro no son los que vemos correr en la bolsa, pero si los hay muy especializados. Por ello la aseguradora se vio obligada para asegurar el seguimiento del oro y la plata a colocar junto al mineral un dispositivo que emite una señal que puede ser localizada con un aparato especial. Considero que si creyeran que no hay riesgo en encontrar compañía a 75 mtrs de profundidad no se hubieran tomado el trabajo de incluir en la tarea un localizador de última tecnología

Por lo pronto la expedición de rescate se dividirá en tres fases. En la primera se ubicará al Polar Mist y con un sistema de escaneo se evaluarán los daños que sufrió (se quiere determinar si el casco tiene fisuras). En la segunda fase se revisará al barco en el fondo del mar con un minisubmarino llamado ROV (siglas en inglés de vehículo operado remotamente) que transmitirá imágenes de altísima calidad. Por último se buscará “enganchar e izar la embarcación y los 8 cajones con el metal transportado”. Si no hay contratiempos, toda la tarea llevaría pocos días.

Lo cierto es que Lloyds buscará a toda costa no pagar las sumas que por póliza se obligó, y por otro lado no perderá la inversión de la expedición, y para que el negocio sea aún más redondo, tengan en cuenta que de los 9.506 kilos de oro y plata hundidos, 7.024 pertenecen a la minera Cerro Vanguardia, su asegurada, y el resto son de la minera Tritón. Si consideramos que los costos del rescate son soportados exclusivamente por Loyds, asegurando la carga de Cerro Vanguardia, entonces que pasará con la parte de Tritón. Algunos creen que se la revenderá por lo que vale, y otros que le cobrará un porcentaje del rescate, lo cierto es que no la va a abandonar bajo el mar, en fin de uno o de otro modo, Loyds terminará feliz si la expedición es todo un éxito, pues a simple vista, termino haciendo un magnifico negocio…Loyds, más que agradecido con la madre naturaleza, no les parece??

EEUU - China: ¿Divorcio financiero en puerta?

Desde el día de la asunción de Obama, no he parado de escuchar diferentes versiones sobre el Divorcio financiero en puerta por el que planearían pasar China-USA con total espanto. Ello en virtud de los dichos pocos felices, pero seguramente muy bien estudiados que arrojo Timothy F. Geithner, en los que aseguraba que la nueva administración tiene el convencimiento de que Pekín manipula su divisa, el yuan, para mantenerlo por debajo de su auténtico valor y garantizar así la competitividad de sus exportaciones y su mano de obra.

Básicamente el problema surge que, como sabemos, la economía China se está contrayendo más rápidamente de lo que parece, considerando que de la última estimación de crecimiento del PIB Chino de 2009 es del 6,8%. Esas son las cifras oficiales, pero parecería que su método de calculo es lo más parecido al INDEC Argentino que a otra cosa, pues algunos estudiosos sostienen que en verdad, por las características del crecimiento en otros países donde tienen el problema de la “sinceridad bruta” y un cálculo adecuado estaría marcando un crecimiento que rondaría el 0%. Si, leyó bien, el 0%, de ahí el tamaño del problema. En caso que esto ocurra, China no tendría fondos excedentes para colocar en inversiones y debería recortar sus compras de deuda pública de EEUU. Algo así como que Tío Sam, un día llego a la casa y se encontró sin dinero.

En consecuencia, podría temerse que la financiación China puede faltarle a Estados Unidos justo cuando el bote necesita salir nuevamente a flote y a todo vapor. Y como de alguna manera hay que financiar el déficit, las recapitalizaciones de las financieras y el estímulo fiscal, solo queda una sola cosa que hacer cuando no alcanza y somos dueños de la maquinita de hacer los billetes…claro! A funcionar día y noche.

Claro que para ello los papeles del divorcio ya llegaron al estudio del abogado, y ante todo lo dicho y el inminente quiebre de relaciones, parecería que vamos a un escenario inflacionista, e incluso hiperinflacionista por la constante y multibillonaria emision de dinero. Espero estar exagerando, pero si hay fiebre probablemente haya infección. Ahora bien ¿todo esto sorprende a EEUU? ¿O de algún modo estamos ante un escenario montado para la ocasión, que solo pretenden histeriquear un poco para después reconciliar? Muchos opinan que en realidad todo lo contrario y que deberíamos esperar deflación.

En primer lugar, hoy por hoy, no podemos hablar a ciencia cierta de que pueda darse un verdadero divorcio financiero entre ambas potencias, considerando desde lo básico que una decena de las más grandes empresas mundiales de energía, producción automotriz y otras, se encuentran compuestas por capitales mixtos. Entonces difícilmente podría cerrarse la puerta para media empresa. Todo tiene que ver con todo…

Esto nos lleva con relación a lo que verdaderamente nos interesa y es que de acuerdo a que nuestros indicadores nos marquen inflación o deflación, estaremos ante ganancias o penas a la hora de contar nuestro activo dorado: el oro.

Para comenzar, habría que posicionarse de un lado u otro de la balanza, tomar partido por deflación o inflación. Aunque parece obvio, o al menos así lo ven unos cuantos cerebros financiero, la economía global se enfrenta bajo presiones deflacionistas, pero en realidad hay un debate abierto entre deflacionistas e inflacionistas como Adam Hamilton que nos advierten que llega una gran inflación por lo siguiente: Obama, tanto en su campaña como a su reciente asunción, abogó por una reforma del sistema financiero para fortalecerlo y hacerlo más resistente a los altibajos del mercado, abriendo de este modo el juego, “La principal prioridad -dijo Geithner- será mejorar el sistema de regulación estadounidense”.  Entonces, la lectura fue directa a la maquinita que antes mencionamos, consecuentemente el oro da señales alcistas y claro, evidentemente queremos ganar.

Ante tanto revuelo, y si en su caso aún no has podido determinar para que lado se inclinará la balanza de precios, recuerda que el metal precioso que tiene guardado o que saldrás a buscar, es dinero REAL. Y en el entorno de suspenso frenético actual se huye de las deudas y se busca la marea calma, el Oro.

Quizás nos equivoquemos y tengan razón los deflacionistas, pero lo más seguro será lo siguiente: en ese caso, no nos haremos millonarios ni sacaremos ganancias sobredimensionadas, pero lo que es cierto e indiscutido es que no perderemos, sería algo así como salir inmune del divorcio controvertido. Todo va a depender, como dijimos al comienzo, si son o no falsas señales…